金力永磁未来10年发展潜力（研究精要）

企业发展潜力=行业发展前景+企业竞争力。

一、金力永磁所处行业发展前景

金力永磁的主营业务是高性能钕铁硼永磁材料的研发、生产、销售，高性能钕铁硼永磁材料属于第三代稀土永磁材料，主要用于稀土永磁电机上，而稀土永磁电机的最终应用领域是汽车、家电、风电、电梯、工业自动化等。金力永磁虽然国内收入占比82%、国内毛利占比64%，但最终应用产品均是面向全球销售，所以应归类于全球钕铁硼行业。

钕铁硼应用领域广泛，而且分为高性能钕铁硼和低性能钕铁硼，所以分析金力永磁所在行业未来发展前景，要看金力永磁的产品最终应用领域的发展前景。金力永磁的高性能钕铁硼永磁材料，下游最终应用领域主要是汽车、家电、风电、电梯、工业自动化等，其中新能源车、风电等领域未来10年发展前景较好、行业年化复合增速约为10%，而汽车零部件、家电、电梯、工业自动化等领域未来10年发展前景尚可、行业年化复合增速约为5%。

综合来看，金力永磁所在行业未来10年发展好于经济整体、年化复合增速约为5-10%。

二、金力永磁竞争力分析

企业竞争力=技术能力+市场能力+管理能力+治理能力+战略能力+企业带头人+企业文化力。

1、技术能力方面，主要看技术资质和技术奖项。因为行业核心专利已经到期、且行业偏属于劳动力密集型，行业技术壁垒不太高，所以评价技术能力时，对业内企业的技术资质和技术奖项的要求也不太高。金力永磁拥有省级企业技术中心、最高获得过省部级科技进步一等奖，而竞争对手中科三环拥有国家企业技术中心、获得过国家科技进步二等奖。结合技术资质和技术奖项，判断金力永磁的技术能力虽强、但并未做到业内领先。

2、市场能力方面，主要看市场地位和产品卖点。市场地位上，在高性能钕铁硼永磁材料领域，金力永磁的全球市场份额约16%，属于全球行业龙头。但产品卖点上，产品性能差异性不大，金力永磁相对直接对手只是在产品质量、服务、成本方面有优势。结合市场地位和产品卖点，判断金力永磁的市场能力虽然很强、但也未明显领先于行业。

3、管理能力方面，管理层经验丰富且薪酬合理，管理方面没有大问题。

4、治理能力方面，人事、体制、机制都尚可，治理方面也没有大问题。

5、战略能力方面，金力永磁的战略规划合理且长中短期战略重点清晰。

6、企业带头人方面，实控人蔡报贵也抓公司经营管理，是金力永磁目前的带头人，从其履历来看，其不仅具备能力、人品、努力、志向，履历中也不乏创新成果。

7、企业文化力方面，金力永磁的使命、愿景、价值观等方面没有大问题。

金力永磁竞争力总结：管理、治理、战略、企业带头人、企业文化力突出，这五方面是核心竞争力，技术、市场这两方面还有提升空间，总体判断公司竞争力很强。

三、金力永磁未来10年发展潜力研究结论

金力永磁所在行业未来10年发展前景较好，行业年化复合增速约为5-10%。

金力永磁的竞争力很强，且全球市场份额不太大，所以其竞争力会转化为超越行业的发展速度，判断金力永磁未来10年发展潜力也较好、年化复合增速可达约10-15%。